本(běn)轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面(miàn)都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能(néng已婚女性英文称呼，女性英文称呼)力的(de)高新技(jì)术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆料(liào)完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng已婚女性英文称呼，女性英文称呼)力为(wèi)核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国(guó)家级(jí)高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联网相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案(àn)及云(yún)终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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