中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思放稳步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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