AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王贵兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的(de)布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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